新一轮美股财报季即将于本周正式拉开帷幕。一如既往，高盛、摩根士丹利及摩根大通等华尔街金融巨头们将“打头阵”，陆续公布其2025年第四季度财报。
Q4“成绩单”将超预期
整体而言，高盛预计，标普500指数成分股公司将继续取得强劲业绩，超出市场普遍预期。该行分析师Ben Snider在最新报告中告诉客户，市场普遍预期“2025年第四季度标普500指数每股收益同比增长7%”，但他认为这一预测“似乎再次过于保守”。
“2025年前三个季度，标普500指数的每股收益均增长了10%或更多，比分析师的预期平均高出6个百分点。”他补充道。
Snider表示，营收增长也应超出分析师预期。市场普遍预期为增长6%，他估计，第四季度美国名义GDP增长超过5%，加上贸易加权美元同比贬值7%，可能促进标普500指数的营收增长“约2个百分点”。
他还预计，上市公司第四季财报的利润率只会小幅增长，运营杠杆等带来的增长将被关税带来的不利影响所抵消。
此外汇丰银行指出，市场普遍预期每股收益增长将放缓，但Q4财报有望带来惊喜。
该行在最新报告中指出，市场普遍预期，在连续四个季度实现两位数增长后，第四季度盈利增长将放缓至8%。然而，过去几个季度也有类似的预测，但最终盈利却都超出了预期，且利润率不断提高（最近一次超出6个百分点）。
汇丰预计，随着企业业绩指引和市场情绪指标的走高，四季度财报仍将出现盈利惊喜。
花旗也预计Q4财报季将超预期。具体而言，该行指出，标普500指数成分股公司业绩将超出市场预期约4%，推动2025年成份股每股收益总和达到275美元。
“鉴于当前的估值环境，投资者关注的重点将是公司同时发布前瞻性评论，尤其是2026年每股收益走势。受劳动生产率、工业生产、房屋开工量和稳定的通胀动态等宏观因素推动，2026年公司每股收益预期上调对于维持对美国股市的看涨立场至关重要。”该行分析师在报告中写道。
银行股“很关键”
随着2026年首个主要财报季的到来，金融界的目光纷纷聚焦华尔街巨头。美国最大银行摩根大通将于周二盘前“首当其冲”，花旗集团、美国银行以及高盛等金融巨头将紧随其后。
分析认为，这一时期将是对美国银行业韧性的一次关键考验。鉴于美联储近期转向更为宽松的货币政策，即将发布的行业领军企业财报将为市场提供重要信息，帮助了解美国最大的金融机构如何在利差收窄与并购交易和贷款需求回升之间取得平衡。
此外，这些银行的业绩不仅反映金融业自身盈利状况，更被视为美国消费者健康状况的“晴雨表”。市场普遍预期金融板块盈利同比增长约7%，但真正决定市场反应的，是信用卡违约率、贷款损失准备金等细节数据。
分析指出，消费支出占美国GDP比重超过三分之二，若违约率上升，可能预示家庭财务压力加大，消费能力正在减弱。
最后，这些金融巨头业绩以及管理层对于未来业绩的展望将对美股，乃至全球股市产生重大影响。因此，最新成绩单究竟能给市场“添一把火”，还是“泼一盆冷水”，市场正屏息以待。整体而言，市场情绪仍然积极。
国际三大信用评级机构之一的穆迪最新表示，预计这些银行的盈利状况将整体改善。该评级机构在一份新报告中指出，总部位于美国的全球性银行第四季度业绩将比去年同期更加强劲。
穆迪表示，预计第四季度“债务承销和股票交易收入将稳步增长，股票承销和咨询收入将略有下降，固定收益、货币和大宗商品（FICC）交易收入将保持稳定”。
高盛则发布最新报告表示，2026年美国银行股板块展望“建设性向好”，并看好即将到来的Q4财报季。
该行预计，摩根大通等华尔街金融巨头们业绩表现强劲，将为Q4财报季呈现的持续盈利扩张趋势以及美股牛市在2026年持续上演奠定重大基础。
“进入2026年，美股市场的大型银行板块正处在一条‘更顺风、更可持续’的盈利路径上。当下市场的共识预期可能大幅低估了净利息收入（NII）和投行、财富管理与股票权益资产交易业务强劲增长韧性。”报告称。
科技板块迎考验
紧随银行板块之后的，是科技巨头的轮番登场：下周，奈飞、英特尔等重磅财报接连来袭；紧接着苹果、微软、特斯拉等将在1月最后一周“放榜”；最后，谷歌、亚马逊、英伟达等科技巨头财报将陆续在1月底2月初披露财报。
高盛的Snider在上述报告中指出，四季度是“大型科技公司和人工智能交易的又一次重要考验”，预计超大规模数据中心资本支出增速将从“第三季度的75%大幅放缓至第四季度的54%，到2026年底将降至24%”。
他补充称，企业应用人工智能对盈利的贡献将是财报季中“投资者关注的重点”。
值得注意的是，台积电将于1月15日盘前发布的财报也是科技板块的焦点。在AI浪潮推动下，市场对其营收增长抱有高期待，多家投行已上调目标价。作为全球半导体产业链风向标，台积电的业绩不仅影响科技股情绪，也折射全球资本开支与技术创新的活跃度。
有分析指出，若其财报兑现AI驱动逻辑，可能进一步强化科技股领涨格局；反之，则可能引发对高估值板块的调整。
汇丰则认为，尽管该行预计本季度会出现“盈利惊喜”，但门槛更高，尤其是“科技七巨头”、金融和医疗保健行业。
该行补充称，这一财报季需要关注的关键点包括：人工智能资本支出和增长势头、2026年业绩指引/展望以及利润率指引（关税压力或人工智能效率提升）。
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